国寿安保基金李康:借道ETF 聚焦沪港深核心优质资产

当前恒生AH股溢价指数仍在高位,港股估值优势明显,对内地资金极有吸引力。在此背景下,全市场首只沪港深300ETF于1月25日正式发行

据国寿安保中证沪港深300ETF拟任基金经理李康介绍,国寿安保中证沪港深300ETF(下称沪港深300ETF)覆盖沪港深三地主要的大市值成分股,目的是为了表征三地市场的整体表现,方便投资者投资中国市场,捕捉港股投资机会

提供投资三地市场一站式解决方案

李康在量化投资领域具备十余年研究经验,曾先后在中国国际金融有限公司等机构任职,2015年起负责国寿安保ETF基金相关投资工作。

据李康介绍,在指数编制过程中,考虑到沪深交易所和港交所的差异,为公平对待上市公司,真实反映三个交易所权重的分布,首先按照沪深交易所和港交所的总市值分配权重,再在每个交易所内部采用自由流通市值加权。该指数成分股在上交所、深交所、港交所的比例大概是4:3:3,比较真实地反映了每个交易所实际上市公司总规模水平,分布也更加均衡。

从产品申赎方式来看,沪港深300ETF采用上交所跨市场ETF模式。沪市采用组合证券模式,使用实物申赎。深市、香港市场采用代买卖方式,使用全现金替代。投资者申购的基金份额当日起可卖出,投资者赎回获得的股票当日起可卖出。在李康看来,这种申赎方式效率更高,成本控制更有效,套利机制的存在也能促进流动性和降低折溢价率。

“如果长期看好中国未来经济发展趋势,不妨选择宽基ETF作为投资标的。”李康表示,“沪港深300ETF能够一站式满足投资三地市场的需求,体现出交易便捷性的优势,这也是投资ETF的主要出发点。”

精细化为矛 流动性为盾

在李康看来,做好ETF投资,既要精细化操作,也要注重培育流动性。

李康表示,在管理ETF过程中,团队充分借鉴很多量化投资的思路,自主建立了一套ETF投资管理和风险监测系统,实时监测ETF申赎清单制作、成分股事件等。团队也设置了一套逻辑,交叉验证指标可行性是否正确。通过量化手段监测旗下成分股公司事件,保证及时参加配债、配股。

流动性是ETF最深的护城河,也是最有力的盾。李康表示:“规模短期可以冲上去,但如果没有足够交易者,很难激活ETF的内在活力。在市场上形成口碑之后,就会形成马太效应,后面的同质化产品就很难进入。因此,对于ETF产品来讲,除了抢占先发优势,更要在后期注重流动性的培育工作。”

来源:上海证券报

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